“El conflicto entre Estados Unidos y China afectará al precio de la soja y de la carne de cerdo”

Entrevista a Sergio Dettmer, vice Presidente de Gestión de Riesgo en INTL FCStone, quien la pasada semana ofreció en España una conferencia sobre ‘Perspectivas globales para cereales en la campaña 2019-20’. Prevé estabilidad de precios en el trigo y en el maíz, cada vez más utilizado en piensos

“El conflicto entre Estados Unidos y China afectará al precio de la soja y de la carne de cerdo”

Sergio Dettmer, vice Presidente de Gestión de Riesgo en INTL FCStone

Más de 300 profesionales del comercio se dieron cita el 16 de este mes en la cuarta edición de la Bolsa Internacional de Cereales del Duero, organizada por ACCOE y Unistock de España en un contexto de gran incertidumbre sobre la futura evolución de los precios.

Una de las ponencias más esperadas fue la del mexicano Sergio Dettmer, vicepresidente de gestión de riesgo de INTL FCStone, quien ofreció un relatorio sobre ‘Perspectivas globales para cereales en la campaña 2019-2020”. Hablamos con el de las previsiones para el mercado mundial de cereales y de los retos para el futuro.

Responsable de gestión de riesgo de cereales. Explícanos en que consiste tu trabajo…
Como Vice Presidente de Gestión de Riesgo en INTL FCStone, ayudo a clientes en Latinoamérica y España (con la colaboración de Mercedes Ruiz de AESTIVUM) a evaluar la exposición de sus operaciones a riesgos financieros derivados de las fluctuaciones de los precios en los mercados mundiales de productos básicos, como maíz, trigo, habas de soja, etc. Y a desarrollar estrategias que les permitan minimizar dichos riesgos, ya sea anticipando movimientos, lo mismo que usando derivados financieros.

 “El conflicto entre Estados Unidos y China afectará al precio de la soja y de la carne de cerdo”

Acabas de participar en la Bolsa Internacional de Cereales del Duero, con una ponencia sobre ‘Perspectivas globales para cereales en la campaña 2019-20″. A grandes rasgos, ¿como se presenta esta campaña?
Será una campaña con una amplia disponibilidad  tanto de maíz como de trigo en Europa y América. Esto limitará movimientos bruscos al alza en precios, por lo menos en los mercados de futuros. Además tendremos nuevamente que vivir con el efecto del conflicto comercial entre Estados Unidos y China, y aunque esto afectará más directamente a las habas de soja y al cerdo, colateralmente también impactará en maíz y trigo.

¿Como se prevé las cosechas de los principales cereales para alimentacion animal: maíz, colza, trigo y soja?
En referencia a trigo, los principales productores y exportadores de trigo en el hemisferio norte han finalizado sus procesos de cosecha de trigos de invierno o están muy cerca de hacerlo. Nos referimos a Europa, Estados Unidos y Rusia, que está en la recta final. Todas la producciones anteriores han sido buenas, no récord, pero buenas. Esto aunado a un uso para pienso disminuyendo globalmente por un cambio a maíz, está provocando un incremento en los inventarios finales mundiales a niveles récord (286,5 MTM).

Ahora nos queda esperar por las cosechas de trigos de primavera en EUA y Canadá, además de Argentina, Australia. Estas últimas, que están experimentando problemas climáticos (lluvias en el norte y sequía en Argentina y Australia) no afectan mucho al precio de contado del trigo europeo pero si pueden impactar en los precios de futuros.

 “Hay una buena previsión de cosecha mundial de trigo y de maíz, que cada vez se utiliza más en piensos”

Del lado del maíz, la situación es similar con buenos inventarios de la campaña anterior y expectativas de una buena cosecha en los Estados Unidos y a nivel europeo. Aunque la demanda de maíz para pienso sigue en aumento.

¿Como definiría la situación de precios actual y que previsiones podría avanzar para este año?
Nos encontramos en un momento de precios relativamente bajos, consecuencia de la buena disponibilidad dada por las cosechas ya finalizadas y la buena perspectiva de las que se encuentran en curso.

Es posible que ahora, ya con la seguridad de la oferta disponible y precios estacionalmente bajos, el mercado empiece a enfocarse en la demanda y esto puede hacer que los precios empiecen a subir paulatinamente. Pero hay que considerar que debido a los buenos inventarios que tenemos, tanto en trigo como en maíz, esta posible alza debería estar limitada.

¿En que medida están afectando las tensiones entre China y Estados unidos al comercio y al precio de los cereales?
El impacto se está dando más en habas de soja y carne de cerdo, pero el conflicto comercial tiene muchísimas ramificaciones tanto en sector agrícola como en el tecnológico, energético, metalúrgico, etc. Específicamente en el precio de los cereales el impacto es colateral. Si China y los Estados Unidos logran llegar a un acuerdo, China podría comprometerse a comprar más productos agrícolas, por supuesto habas, pero también podría comprar maíz. Esto sería alcista para los precios.

¿Que estrategias están siguiendo los principales países importadores (China, Corea, Arabia Saudita…etc) para asegurarse el subministro de cereales en el futuro ?
De forma general, los principales países productores están confiando en el desarrollo de mejor material genético (semillas genéticamente modificada) que den mejores rendimientos y sean resistentes a situaciones adversas de producción, como clima.

“China lleva años comprando tierras cultivables en todo el mundo”

Hablando de China en específico, lleva años haciendo inversión en tierras cultivables en Sudamérica, África, Asia y Europa del Este (Rusia), aunque es muy difícil encontrar nueva tierra arable. También lleva años comprando puertos, invirtiendo en logística marítima y terrestre, lo mismo que creando un brazo comercializador de commodites (compañías de trading) para tener más control de los canales de suministro.

La Unión Europea es deficitaria en cereales como maíz o soja. ¿Como valorarías su situación en el comercio internacional y su posición estratégica?
Me gustaría referirme a lo que llamo el “milagro español”, en donde un país que como bien mencionas, es deficitario en cereales y fuentes de proteína, lo que lo obliga a importar materias primas  (un 50% de su cereal este año) ha arrebatado el mercado de la exportación de cerdo a China a potencias como Estados Unidos y Alemania. Si lo pensamos detenidamente, lo que España hace es “proteína vegetal” en América, Ucrania, Bulgaria, Francia etc (también localmente), convertirla en proteína animal (cerdo) y exportarla a China. Esto habla excepcionalmente de la eficiencia y capacidad de adaptación de todos los participantes en la cadena económica: productores de cereales,  importadores, comercializadores, productores de carne, cooperativas, mataderos, etc. Siempre hay una oportunidad en cada situación difícil.

“Ha habido un milagro español en el sector porcino”

Bajando ya a un nivel del ganadero de a pié. ¿Que recomendaciones le daría para asegurarse la compra de pienso a buen precio para su cabaña ganadera?
Es una pregunta interesante pues en muchos países el ganadero pequeño o mediano, lo mismo que pequeños productores de cereales, piensan que por su tamaño no tienen la oportunidad de usar los mismos instrumentos financieros a los que las grandes empresas tienen acceso, pero en otros países, ganaderos y productores tienen sus propias cuentas de operación. Otra forma es acercarse a sus proveedores y trabajar con ellos en programas de gestión de riesgo.

Una pregunta recurrente de los ganaderos es ¿Por qué la subida del precio de los cereales se traslada rápidamente a los consumidores pero no a la inversa, cuando hay bajadas?
La respuesta es difícil pues asume que es una regla, pero puedo decirte que la misma queja la escucho en diferentes países del lado de los productores de cereales: “¿Por qué la bajada en los precios nos la trasladan inmediatamente y no las subidas?”.

¿Como valoras la subida de precios de los cereales de los años 2011, 2012 y 2013 a nivel mundial y las consecuencias que acarreó (revueltas en países importadores…ect)?. ¿Corremos el riesgo de padecer una nueva burbuja en el precio de los cereales?
Sí, la historia lo demuestra. Hemos estado viviendo desde hace algunos años poca volatilidad y esto puede cambiar una vez que tengamos problemas climáticos en uno o más de los principales productores de cereales y oleaginosas a nivel mundial. También recordemos que China, eventualmente empezará a recuperar su cabaña de cerdos y esto generará nuevamente demanda de materias primas.

“Cuando China recupere su cabaña de cerdos las materias primas empezarán a encarecerse”

Con una población que sigue en aumento y una superficie agraria útil que es limitada. ¿Cuales cree que son los retos que se plantean para seguir asegurando el subministro mundial de cereales a un precio accesible?
La respuesta fácil sería apostar por mejores materiales genéticos, como mencionamos, pero  pienso que el reto es mucho más complicado que solo eso.

Hoy en día empieza a verse un movimiento social en pro de dejar de consumir proteína animal en favor de dietas basada en vegetales o plantas por varias razones, que van desde la idea que una dieta vegetariana es más saludable hasta que la producción ganadera mundial es insostenible. Es posible que cierto cambio a comportamientos de este tipo empiece a darse en regiones ricas: América del Norte, Europa, zonas de Asia, etcétera; pero la demanda por proteína barata seguirá creciendo en los países que siguen desarrollándose.

Mi opinión es que estos dos fenómenos pudieran compensarse uno al otro o, más probablemente, el crecimiento en la demanda en países desarrollados pudiera sobrepasar al primero.

“La producción en ecológico de cereales no podría satisfacer la demanda mundial”

¿Crees que puede asegurar la producción mundial de cereales en ecológico, sin abono animal, de forma que pueda substituir completamente a la producción convencional y a abonos químicos, OGM…etc?
No, no lo creo. Al menos no bajo el nivel de demanda de proteína animal que se tiene en estos momentos y las proyecciones de crecimiento de largo plazo. Consideremos que China seguirá creciendo, detrás viene India y luego África.

¿Algo más que quieras añadir?
Agradecer a todos los actores del sector que siempre nos han recibido muy bien, tanto a INTL FCStone como a AESTIVUM, permitiéndonos contribuir en el logro de sus objetivos.

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